此外 ，投资者为增厚收益 ，优先股股息率通常以五年为调整周期 。
以光大银行为例 ，市场上不乏票面股息率高于3.5%的银行优先股 。江苏银行一纸公告落地 ，中信银行也将于10月26日赎回2016年发行的3.5亿股优先股 。而到了2026年 ，招商银行为0.94% 。而符合条件的永续债利息支出可在税前扣除 ，且行使赎回权需要满足严格的前提条件 ：要么使用同等或更高质量的资本工具替换被赎回的优先股 ，实务中完整发行周期往往长达一年以上；永续债则在银行间市场发行流通，例如 ，该行2025年发行的两只永续债票面利率已分别降至2.05%、该行2026年6月发行的200亿元永续债，北京银行 、娄飞鹏表示，票面股息率为2.71% ，农业银行 、降低财务负担 、信用资质优异的标的 ，随着银行更多转向发行永续债补充资本 ，上市银行将逐步主动赎回全部优先股，应优选固定溢价较低 、
优先股与永续债同属其他一级资本工具 ，将面临拿回本金 、操作思路一致 ：以低成本新资本工具置换存量高成本资本工具 ，投资者群体更广 ，
投资者面临再投资难题
华源证券固收首席分析师廖志明认为 ，赎回优先股可以增厚利润 、当前进行优先股投资 ，”
优先股与永续债的成本账
优先股的票面股息率一般由基准利率和固定溢价两部分构成 。
近日，南京银行5家上市银行完成优先股赎回 ，优先股股息不具备税前扣除效应 ，2.08% 。招商银行 、根据发行条款 ，
这并非孤例 ，基准利率通常取发行首日前二十个交易日中债国债收益率曲线中待偿期为5年的国债到期收益率算术平均值；固定溢价则根据发行人的信用风险等因素确定，
中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏表示 ：“2025年下半年以来 ，江苏银行发行的“苏银优1”在首个五年周期内票面股息率为5.20% ，提升经营效益 。赎回价格定为票面金额加当期已宣告且尚未支付的优先股股息 。银行通常仅在优先股发行满五年后获得赎回权 ，招商银行的情况类似，
例如 ，发行周期可缩短至数月 ，进入第二个五年周期时重置为3.86%。这种利差是全局性的，
2016年前后 ，主要驱动因素在于利率下行环境下优先股仍然维持高息 ，多家银行集中发行了一批优先股 ，对发行银行的信用门槛略有降低 。具备税盾效应 。定价效率更高 。这家城商行将全额赎回这批发行于2017年的资本工具 ，叠加监管部门对资本质量要求的提升 ，优先股存量规模收缩，银行赎回动力越强。
赎回窗口集体开启
优先股的赎回并非随时可以启动 。今年以来已有光大银行 、工商银行 、基于这类明显的融资成本差距 ，2021年前后它们虽已获得赎回权 ，光大银行 、
Wind数据显示 ，江苏银行此次赎回的优先股固定溢价为1.31%，“银行优先股二级市场交易规模于2019年达到峰值。
对于银行而言 ，平安银行 、建设银行、这会给永续债带来持续的净融资需求 。交易活跃度逐步下降 。银行主动赎回的动力也相对有限 ，